隨著上市公司三季報(bào)披露窗口臨近，華泰證券計(jì)算機(jī)軟硬件行業(yè)專題研究對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)與細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)進(jìn)行了深入分析。報(bào)告指出，在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化加速的雙重背景下，云計(jì)算和醫(yī)療IT領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)標(biāo)的。

一、行業(yè)整體表現(xiàn)：穩(wěn)中有進(jìn)，結(jié)構(gòu)分化顯著

2023年三季度，計(jì)算機(jī)軟硬件行業(yè)在政策支持與技術(shù)迭代驅(qū)動(dòng)下保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。硬件端受供應(yīng)鏈改善及國產(chǎn)化需求拉動(dòng)，服務(wù)器、存儲(chǔ)設(shè)備等基礎(chǔ)設(shè)施出貨量持續(xù)回升；軟件端則受益于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與行業(yè)解決方案滲透率提升。細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)分化明顯，其中云計(jì)算與醫(yī)療信息化成為業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。

二、云計(jì)算：需求持續(xù)釋放，公有云與混合云并進(jìn)

云計(jì)算板塊在三季度延續(xù)高景氣度。一方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及政府機(jī)構(gòu)上云進(jìn)程加速，推動(dòng)IaaS層資源消耗量同比增長(zhǎng)；另一方面，SaaS企業(yè)通過產(chǎn)品模塊化與垂直行業(yè)深耕，實(shí)現(xiàn)了客單價(jià)和續(xù)費(fèi)率的雙重提升。報(bào)告中重點(diǎn)提及頭部云服務(wù)商的生態(tài)建設(shè)與邊緣計(jì)算場(chǎng)景落地，認(rèn)為其將在四季度進(jìn)一步鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、醫(yī)療IT：政策紅利與剛性需求共振

醫(yī)療信息化領(lǐng)域迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇。電子病歷系統(tǒng)升級(jí)、醫(yī)保支付改革及智慧醫(yī)院建設(shè)等政策持續(xù)推進(jìn)，拉動(dòng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)IT支出增長(zhǎng)。同時(shí)，后疫情時(shí)代醫(yī)院運(yùn)營效率提升需求迫切，云計(jì)算、AI技術(shù)與醫(yī)療場(chǎng)景深度融合，催生了遠(yuǎn)程診療、數(shù)據(jù)中臺(tái)等創(chuàng)新應(yīng)用。研報(bào)認(rèn)為，具備完整產(chǎn)品線與標(biāo)桿案例的醫(yī)療IT企業(yè)有望在三季報(bào)中交出超預(yù)期答卷。

四、投資建議：布局高景氣賽道，關(guān)注業(yè)績(jī)確定性

基于三季報(bào)前瞻，華泰證券建議優(yōu)先配置云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商、垂直領(lǐng)域SaaS企業(yè)及醫(yī)療信息化解決方案提供商。需重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)訂單落地情況、毛利率變動(dòng)及現(xiàn)金流健康度，同時(shí)警惕技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響。

（注：本文基于華泰證券191007研報(bào)核心觀點(diǎn)整理，不構(gòu)成投資建議。數(shù)據(jù)來源：慧博投研資訊）